winter 长城证券：长城证券投资快讯(07.07)
长城证券：长城证券投资快讯 更新时间：2010-7-8 0:02:58 市场与分行业指数表现最新收盘1日涨幅5日涨幅市场指数上证综指2421.120.49%0.95%沪深3002580.480.69%0.68%中小板指数5289.861.31%1.11%风格板块指数大盘指数2221.070.43%1.22%中盘指数2621.481.42%1.09%小盘指数2790.431.31%2.08%高价股指数1908.490.82%-0.92%中价股指数2433.961.30%1.61%低价股指数4642.580.06%2.22%绩优股指数3134.470.64%0.90%微利股指数1541.311.35%2.51%亏损股指数1680.931.14%0.62%高市盈率指数929.801.35%1.25%中市盈率指数1985.971.38%1.55%低市盈率指数4028.250.34%2.07%行业指数煤炭4158.590.58%-1.12%有色金属2938.970.45%-3.13%钢铁2372.530.58%1.35%建材2229.021.38%2.70%石油化工2051.220.94%1.59%机械3409.411.90%1.95%电子元器件1418.841.22%1.98%通信设备1211.611.97%-0.01%信息服务1707.341.04%-0.27%汽车2731.261.43%2.48%轻工制造1573.711.34%2.00%家电1934.364.35%5.20%纺织服装1828.361.14%2.23%食品饮料4059.740.77%0.72%农林牧渔1714.761.95%0.41%医药3459.601.44%-2.50%商业3731.821.51%0.79%旅游2521.911.12%2.88%电力1826.760.08%0.41%交通运输2145.801.10%1.95%房地产2485.540.48%5.01%金融2319.57-0.08%1.69%
资料来源：WIND
市场分析
窄幅波动西部崛起
周三市场微涨，呈现一种窄幅波动的局面，权重股休息，但是题材股和概念股却乘机做多，其中西部的个股涨势不错，从地域看，新疆、西藏、青海等西部的个股领涨，这显然是跟管理层提出西部大开发的消息有关，据目前披露的信息来看，西部大开发在今年可能总投资要达到6800多亿元。总体看，周三的走势可能是为未来的继续反弹做个短期的休整，上证指数最终报收于2421点，上涨0.49%，两市合计成交1000多亿元。
从市场热点分析，西部的基建类个股表现不错，这跟西部开发的消息刺激有关，另外，我们也注意到上海迪斯尼概念股也再次启动，这跟迪斯尼主题公园的投入建设相关，不过就以上两大题材而言，我们认为，均只是属于短期炒作热点，如果现在再去追涨，可能会有一定的风险。另外，家电股由于受到近期高温天气的影响而出现走强的趋势，我们认为家电股基本面都比较扎实，而且未来渠道下沉后机会较大，因此建议依然可以关注。
从近期的消息面看，消息面不似前几天那么平静，主要集中在西部大开发这一重大举措上，盘面上已经有所反应，另外，由于目前已经进入中报公布期，所以未来市场可能会迎来中报行情，这个投资者可以关注。
目前的操作策略，多看少动，对于跌幅较深的新兴产业类的个股可逐步留意，特别是电子医药类个股，另外对于中报预增的个股可重点留意。
精品报告汇览
梦洁家纺：渠道拓展速度决定全年业绩
【内容摘要】1、业绩变动主要系产品结构逐步优化和内部管理不断增强。从产品结构优化来看，梦洁高端系列“寐”品牌在5月份订货会中获得超预期增长，今年占收入比有望从去年的16%提升到20%。同时，产品价格的上升也带动销售额稳步增长，据我们了解，上半年产品平均单价增幅为6%左右。从内部管理不断增强来看，公司严格控制期间费用，因此销售费用率和管理费用率较去年同期基本保持稳定。我们预计上市后随着销售规模不断扩大，公司将为销售人员提供更好的激励机制，因此销售费用率也会稳步上升。
2、全年业绩是否能符合预期关键在于渠道拓展速度。公司预计今年开店总数为500家左右，截止1-5月份，新开店数为60-70家，不过公司在6-9月份会集中开店，预计全年完成开店计划基本没有问题。对于资本市场对公司开店速度能否达标所持的谨慎态度，我们认为到9月份应该能做出较为准确的判断。另外在敏感性分析中，我们认为公司新增加盟店每增减100家，核心EPS将波动0.06-0.07元；新增直营店每增减10家，核心EPS将波动0.01元。
3、维持公司“买入”评级。虽然估值偏高，我们认为家纺板块目前仍具有趋势投资价值。通过和公司沟通，我们认为公司在未来三年继续享受优惠税率的可能性较大，因此我们将前期 10‐12 年的核心EPS 预测由1.63/1.81/2.19 元调整为1.63/2.05/2.45元。考虑到公司目前估值位于三家家纺公司末端以及较为确定的业绩，我们认为目前时点投资者仍可适时参与，3-6个月目标价 63 元。
4、风险提示。渠道拓展低于预期；住宅销量大幅下滑；原材料价格大幅上涨等。
