autumn 长城证券：长城证券投资快讯(07.12)
长城证券：长城证券投资快讯 更新时间：2010-7-13 0:13:24 市场与分行业指数表现最新收盘1日涨幅5日涨幅市场指数上证综指2490.720.80%5.36%沪深3002676.221.10%6.51%中小板指数5470.790.90%7.83%风格板块指数大盘指数2288.450.85%5.53%中盘指数2718.741.15%8.00%小盘指数2897.601.32%8.22%高价股指数1959.15-0.02%5.53%中价股指数2539.411.68%8.51%低价股指数4803.291.56%5.85%绩优股指数3182.68-0.30%3.93%微利股指数1597.381.15%7.50%亏损股指数1730.220.97%6.38%高市盈率指数963.491.13%7.91%中市盈率指数2049.910.54%7.37%低市盈率指数4160.911.11%5.72%行业指数煤炭4439.891.73.84%有色金属3080.141.11%8.90%钢铁2466.930.41%5.85%建材2303.431.10%7.17%石油化工2116.580.86%6.68%机械3537.731.33%8.52%电子元器件1462.091.01%7.17%通信设备1247.841.54%7.95%信息服务1748.010.95%5.62%汽车2882.181.41%9.39%轻工制造1631.651.54%7.97%家电1985.690.57.06%纺织服装1897.741.58%7.64%食品饮料4182.78-0.25%5.84%农林牧渔1772.251.34%8.66%医药3558.53-0.07%7.34%商业3872.251.01%7.95%旅游2625.331.14%7.31%电力1861.770.65%3.38%交通运输2209.630.75%6.23%房地产2642.333.23%8.51%金融2371.390.77%4.16%
资料来源：WIND
市场分析
继续反弹 地产领涨
周一市场继续延续上周五的反弹走势，在地产股的带动之下，市场逐渐有回暖之势，我们判断，这跟消息面在近期传出的政策放松的信息有关，同时周末公布的信贷增量和进出口数据也比较正面，支持大盘继续反弹，因此在未来数日，反弹格局还能延续，唯一不足的是，市场量能始终无法有效放大，这是阻碍市场未来上行的最大不利因素，最终上证指数报收于2490点，上涨0.8%，两市合计成交1500多亿元。
从市场热点分析，地产股无疑是周一市场比较耀眼的明星，特别是象万科这样的大型一线地产股都有启动的迹象，我们分析地产股启动有两方面原因，一是传闻起了作用，特别是对政策放松的预期，二是地产股前期跌幅也是比较大，存在技术反弹的需要。就我们判断，地产股的政策放松可能并不是很大，毕竟目前房价还没下来，如果现在调控政策就松动则会使得调控政策前功尽弃，所以我们更愿意看到这只是一次反弹行情。
从近期的消息面看，周末公布出来的六月份信贷数据还算正面，同时进出口数据也创新高，表明目前宏观数据尚可，但是重磅的宏观数据要等到本月中旬才会公布，这些数据对大盘的影响可能更大。
目前的操作策略，多看少动，对于跌幅较深的新兴产业类的个股可逐步留意，特别是电子医药类个股，另外对于中报预增的个股可重点留意。
精品报告汇览
星辉车模：车模主业是上半年增长主引擎
【内容摘要】1、上半年公司业绩增长小幅超我们前期预期，产品结构改善是盈利增长的主要原因。中报前瞻报告中我们预计公司盈利同比增长60%，达到0.35元，从公司公告的业绩预测来看，增长幅度小幅超我们预期，我们认为公司业绩增长的主因与产品结构中，车模产品占比提升，且车模产品中较大号模型占比提高有关，由于车模且大号模型毛利率较高，因此产品结构改善对公司盈利提高有正面推动作用。
2、预计利息收入和政府补贴盈利占比不到22%，扣除主业外盈利部分仍有50%增长。公司超募资金达到4.16亿元，1月中旬募集资金到位，除去前期抵消短期贷款和购买陈雁升厂房后， 超募资金余额为3.46亿元，出于加快项目投产需要，公司已经公告将其中大部分的超募资金存款转为活期，而超募资金专户活期存款利率仅比普通活期利率稍高，因此我们预计二季度财务费用贡献盈利不会超过100万元，此外，我们预计上半年的政府补贴在300万元以内，按上半年1850万盈利预测，主营外收益占比22%以内。由于去年也有政府补贴收入，我们测算如扣除这部分收入扰动，公司主业盈利增长仍有50%。
3、下半年进入出口旺季，业绩后续增长有保证。我们一直强调玩具出口有较为明显的季节性特征，6月份开始到10月是旺季，其他时间是淡季，星辉车模历史上出口也体现为较为明显的季节波动，去年中期盈利1065万，全年盈利达到3900万，下半年业绩是上半年2倍。因此，我们认为今年下半年也将重现这一特征;另一方面，公司今年将新增200万辆车模生产能力，这部分产能能够缓解下半年生产旺季的产能不足压力，也使得公司业绩后续增长有保证。
4、我们继续维持买入评级，维持12个月目标价67元。公司内销渠道建设键入佳境，根据我们全国各地调研情况，公司产品已经进入全国各大城市的百货、超市等渠道，内销网络的建设为公司 2011年募集资金项目产能达产提供了畅通的需求保障。展望未来2年，公司销量将保持大幅增长，我们继续看好公司采用他人商誉为自身产品服务的独特盈利模式，维持公司2010，2011和2012年EPS预测为1.19、1.53和2.80元，维持目标价格67元。
