Wang 长城证券：长城证券投资快讯(07.15)
长城证券：长城证券投资快讯 更新时间：2010-7-16 0:08:05 市场与分行业指数表现最新收盘1日涨幅5日涨幅市场指数上证综指2424.30-1.87%0.38%沪深3002608.52-1.70%1.27%中小板指数5289.98-2.34%0.14%风格板块指数大盘指数2227.57-1.75%0.34%中盘指数2640.98-2.20%1.25%小盘指数2814.29-2.44%1.26%高价股指数1919.43-1.02%0.22%中价股指数2467.53-2.33%1.85%低价股指数4655.86-2.09%0.35%绩优股指数3100.34-1.49%-0.93%微利股指数1554.71-2.19%1.25%亏损股指数1691.81-2.02%1.11%高市盈率指数939.00-2.33%1.55%中市盈率指数1995.75-1.84%0.85%低市盈率指数4041.57-1.83%0.32%行业指数煤炭4271.89-2.60%3.69%有色金属2960.87-2.82%-0.26%钢铁2396.87-1.21%1.56%建材2243.34-1.91%0.92%石油化工2052.99-2.44%0.13%机械3441.35-2.59%1.70%电子元器件1414.67-2.60%1.11%通信设备1216.98-2.75%1.90%信息服务1693.51-2.45%0.43%汽车2860.95-1.15%3.92%轻工制造1593.32-2.16%1.60%家电1940.77-0.75%1.03%纺织服装1856.09-2.62%1.54%食品饮料4141.81-0.53%1.96%农林牧渔1724.75-2.69%1.30%医药3466.80-1.33%-0.28%商业3770.66-2.12%1.33%旅游2561.96-2.10%1.91%电力1829.18-1.95%0.84%交通运输2153.32-1.88%0.34%房地产2550.64-0.79%2.51%金融2300.43-1.99%-0.75%
资料来源：WIND
市场分析
再度下挫 农行平稳
周四市场影响较大的两件事情是宏观数据公布以及农行上市，上半年宏观数据应该说是略超市场预期的，上半年GDP增长11.1%还是给了市场一定的正面作用，但是六月份的数据却不乐观，特别是工业增加值的下滑比较明显，显示经济开始下行，这在下午在市场中得到反映，市场开始忧虑三季度经济下行的风险。农行周四上市整体来看，应该说比较平稳，对市场相对正面，但是未来农行是否破发，还要看周五农行H股上市的表现，我们判断，农行连续下跌的可能不是很大，但是上升的潜力短期也不会太大，更多会是观望心态占据上风。
从市场热点分析，热点不是很突出，更多是一些题材股的表演，而前期强势股，如中卫国脉等股的下跌则让中小盘也难有较好表现，创业板指数再度出现较大跌幅也是拖累大盘下行的原因之一，我们判断，未来一段时间大盘热点可能都会经历这种无序的状态中，A股市场毕竟是以政策市主导为主，如果没有一定的政策刺激，大盘很难有较好表现。
从近期的消息面看，诚如我们周三分析的那样，六月宏观数据不尽理想，使得市场再度下行，我们结合七月实际情况，三季度的宏观数据依然不容乐观，所以对于大盘保持一定的谨慎态度。
目前的操作策略，多看少动，对于跌幅较深的新兴产业类的个股可逐步留意，特别是电子医药类个股，另外对于中报预增的个股可重点留意。
精品报告汇览
深天马：产能加速释放打开增长空间
【内容摘要】1、深天马是我国中小尺寸面板龙头产商：深天马是我国规模最大的液晶面板及模块制造商之一，专攻中小尺寸液晶面板领域，产品覆盖 TN、STN、CSTN 和TFT等各种液晶显示屏及模块。
2、国内TFT产业机会来自国际订单转移和下游应用需求增长：国内TFT-LCD产业的发展机会一方面来自于国际订单转移。国内产商本身技术实力提升和生产规模的扩大，以及国内TFT配套产业的成熟使得 TFT-LCD材料成本出现较大幅度下降，必将大大加强我国TFT产业的国际竞争力。另一方面来自于下游应用需求的增长。
3、借助地方力量扩充产能，将步入全球前三行列：目前公司拥有4条TN/STN/CSTN面板生产线，已建成4.5代线一条，在建4.5代线两条。上海天马已于08年底实现量产。成都天马今年2月22日组装出第一块模组，面板生产线6月18号投产，预计今年年底明年初全面量产。武汉天马已完成厂房封顶，彩色滤光片生产线正在安装，预计在3季度末四季度初开始生产，面板可能在明年1季度投产。
4、自制彩色滤光片将提高赢利能力：彩色滤光片是彩色液晶显示器的关键零部件，其成本占面板总成本的20%~30%。武汉天马的彩色滤光片生产线产能规模将的达到9万片/月，主要供应上海天马、成都天马及武汉天马的生产线。公司将生产能力延伸至上游关键元器件领域，有利于提高整体盈利能力。若公司3条4.5代线完全实现自制，简单测算可降低成本4.2个百分点，也就是毛利率可上升4.2%。
5、老树开新花，3D产品成为新的利润来源：深天马利用已有的老生产线，早就开始了3D产品研发，并从今年二季度开始批量提供快门式3D眼镜镜片。公司的3D眼镜供货对象是韩国三星，预计今年此块业务收入在3亿元以上。除快门式3D眼镜外，深天马还能在偏光眼镜、中小尺寸3D显示模组等领域提供较成熟的解决方案。
6、盈利预测及估值: 假设公司成功实施定向增发收购上海天马少数股东权益，总股本变为7.2亿。经测算，保守预计未来三年公司摊薄每股收益分别为0.18元、0.32元和0.56元，当前股价对应动态市盈率分别为36倍、19倍和11倍。无论从市值角度还是动态PE来看，公司估值水平均偏低，因此我们给予公司“强烈推荐”的投资评级。
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