Lisa 激光概念股讲述从历史数据观股指期货季月跨期价差表现
股市预测 激光概念股讲述从历史数据观股指期货季月跨期价差表现 2020-08-12 357 0 在对跨期合约价差的季节性规律进行分析分析之前，我们首先横向比较了三大股指期货品种的国际金融公司、国际金融公司和IH的跨期合约价差，主要是因为比较了三者之间跨期合约价差的平均值、分布和相关性。2015年，
从均值来看，近三年来，在国际单项体育联合会、国际单项体育联合会和IH的跨期价差比率中，国际单项体育联合会与IH的比率最低，而IH的比率相对较高。就峰度而言，中频和IH峰度大于3(正态分布的峰度为3)，集成电路峰度小于3，其中中频峰度最高。就偏度而言，三个品种的偏度为负偏左，其中中频偏度最低，集成电路偏度相对较高。从波动性来看，三个品种间集成电路跨期价差的标准差最高，分散度相对较高。从相关性来看，国际金融中心与IH的跨期价差相关性较强(相关系数大于85%)，其次是国际金融中心与国际金融中心的相关性，而国际金融中心与IH的相关性较弱。
自2010年4月16日国际单项体育联合会上市以来，季节和月份之间存在42个跨期合同价格差异。为了便于识别，我们用IF1009代表IF1009/IF1006的比值来说明分析，跨期价格差异的变化规律，另外两个品种的跨期价格差异通过类比来识别。自2015年4月16日上市以来，IC和IH之间共有22个跨期合约价格。
从三大品种上市以来的总体历史表现来看，跨期价差变化是一致的：2015年之前，综合指数跨期价差呈稳步下降趋势；2015年至2016年，激光概念股金融市场经历了大幅波动。2015年，三大品种的跨期息差均大幅上升，2016年大幅下降，主要与市场情绪波动和股指期货交易政策调整有关；从2016年到2017年，时间间隔有所反弹；2018年和2019年基本稳定；2020年，市场经历了多次单日大幅波动，近两年跨期价差有所下降。
从跨期差价率的季节表现来看，03-12、06-03、09-06和12-09合同的期限分别为去年7月底至去年12月底、去年10月底至明年3月底、1月底至6月底和4月底至9月底。季节性表现，03/12合同是年价差的高点，09/06合同是年价差的相对低点，06/03和12/09合同的价差相对处于中间位置。简单地说，年跨期价差的趋势可以看作是一个V型，低点在第一季度末和第二季度初，高点在第四季度末和第一季度初。从近4年和上市以来的跨期息差整体表现来看，近4年IC息差大幅反弹，IH息差也有一定程度的反弹，IF息差有所下降。
从三个品种上市以来的所有数据来看，我们可以发现跨期价格差异从三个维度表现出很强的季节性：年、月和月内日。按月计算，全年跨期价差的低点往往出现在3月份，而在另外两个季度，6月和9月的价差也将比上个月有所下降，但12月的价差有回升的趋势。在一个月内的日变化方面，一个月内跨期价差的低点往往出现在月初(1-2天)和月中(15-18天)。纵观国际金融公司上市以来近10年的跨期息差变化，可以发现2016年跨期息差有一个低点，然后逐年回升，但2020年由于市场波动较大，跨期息差均有所下降。
从基差和跨期价差的表现来看，跨期价差和基差在各个时间维度上存在明显差异。Th
我们已经看到，跨期价差和当前基差的波动之间没有相关性。为了影响分析，跨期价差变动的因素，我们尝试对跨期价差与市场情绪(涨跌、换手率、幅度)和技术(RSI、KDJ)指标的对应指数进行分析相关分析。结果表明，不同月份的跨期价格差异与这些指标具有不同的相关方向，很难总结出一致性强的规律。然而，如果我们进一步观察，我们会发现跨期价格差异与重复性劳损指数、D、J和周转率(超过40%)之间存在一定的相关性。换句话说，跨期价格差异与这些指标的变化具有相对明显的相关性，但相关性的方向随持续时间和月份而变化，而跨期价格差异与指数幅度和波动的相关性较小(小于30%)。从具体月份来看，03-12合约与过去五年的这些指标呈正相关，09-06合约与过去五年的这些指标呈负相关。结合跨期价差的持续时间，即上半年的跨期价差与重复性劳损指数、离差、离差和换手率呈负相关，而下半年的跨期价差与这些指标呈正相关。
跨期价差与市场情绪指数之间的相关性可进一步归因于二级股票市场与其他资产之间的资金配置节奏的变化，尤其是金融市场流动性变化引起的激光概念股，利率资产。总体而言，季度末流动性相对收紧，利率产品的吸引力增强，资金从股市流向利率资产的意愿增强，导致市场人气减弱。然而，这种情绪的变化往往在季度前一个月就开始出现。在认为，这可能是本季度跨期息差表现疲弱的原因之一。
从月份来看，利率水平往往从月中到每月27日逐渐上升，然后下降，导致指数的情绪指数在月中、月末和下月初先上升后下降的过程，这对应于期间价差的低点。综上所述，跨期价差的低点往往出现在市场情绪由强变弱、由升变降的阶段，而不是情绪指数的绝对低点或高点。
为了进行跨期价差套利，我们不仅需要考虑合约间价差的变化，还需要考虑交易的流动性。由于本文只考虑季度和月度合约之间的跨期套利机会，因此季度和月度合约的流动性是主要考虑因素。自2019年以来，三大股指期货的交易量和头寸均大幅增加。从过去三年的数据来看，在激光概念股结构中，最近一个月的合约交易量和头寸占所有合约交易量和头寸总额的比例一直在持续下降，而下个月的合约成交量和头寸比例变化不大，而本季度和下一季度的合约成交量和头寸比例出现了明显反弹。
03/12合同是年价差的高点，09/06合同是年价差的相对低点，06/03和12/09合同处于中间位置，年跨期价差趋势为V型，低点在第一季度末和第二季度初，高点在第四季度末和第一季度初。
跨期价格差异与重复性劳损指数、D、J和周转率有一定的相关性(40%以上)。换句话说，它与这些指标的变化有相对明显的相关性，但相关性的方向随持续时间和月份而变化，而跨期价差与指数幅度和涨跌的相关性很小(小于30%)。跨期价差的低点往往出现在市场情绪指数由强变弱、由升变降的阶段，而不是在市场情绪指数由弱变强的阶段
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