Lisa 煤炭行业2季度策略：稀缺焦煤上位运行
煤炭行业2季度策略：稀缺焦煤上位运行 更新时间：2011-5-4 12:20:26 1-3月份全国煤炭经济运行总体保持平稳态势。煤炭产销量增加，市场需求旺盛，进口减少，出口略有增加，库存缓慢下降，价格基本稳定。全国煤炭市场继续保持供需基本平衡，受多重因素影响，局部地区、部分煤种供应紧张与宽松现象同时存在。 近期亚洲煤炭需求受到了影响，其中日本强震和海啸以及随后的核危机持续的影响，导致的动力煤进口的抑制和推迟了煤炭的进口。 相较于亚洲，在欧洲动力煤市场，由于更多的可再生能源的应用，以及港口和电厂的库存充足，欧洲的煤炭现货需求再次走弱。 今年以来，主要耗煤行业产量增加，拉动了全国煤炭消费，特别是年初低温天气，电煤需求增幅较大。一季度全国粗钢、水泥产量同比分别增长8.7%、18.1%，火电量增长10.6%；全国重点发电企业累计消耗电煤32247万吨，同比增长9.9%，环比增长3.7%。3月末，重点发电企业煤炭库存约为5071万吨，比年初下降6.5%；可用天数为13天，比2月末减少3天，比年初减少2天。 二季度煤炭行业关注的热点： 1、发改委规范煤化工产业，利好具有煤化工示范项目的上市公司由于煤化工行业竞争十分激烈，我们要特别关注，具有成本优势的上市公司，比如公司拥有煤炭资源的英力特、中泰化学、广汇股份；以及生产上具有规模效应的上市公司，如黑猫股份、丹化科技等。 2、受益于炼焦煤等特殊和稀缺煤种实施保护性开发的上市公司我们继续看好焦煤类上市公司，关注西山煤电、潞安环能、盘江股份、永泰能源、ST山焦、安泰集团、冀中能源等。 3、整合带来资产注入的上市公司以及整合后产能释放的上市公司我们对由于资源整合有资产注入预期类公司给予高度关注，如大有能源、冀中能源、ST山焦、安泰集团、红阳能源、芜湖港、太工天成、欣网视讯、银鸽投资、永泰集团等。它们大多存在煤炭集团整合后注资，并有借壳上市预期。 对于资源整合后具有很大产能释放的上市公司，在二季度我们暂给予中性评级。如大同煤业、国阳新能、山煤国际等，产能释放还需时日风险提示： 1、目前我国的煤炭运输以铁路运输为主，水路运输次之，公路运输为辅，目前已有的铁路运能利用率已近饱和，而且通道布局不尽合理，南北方向铁路运能不足，从而使得煤炭运输渠道不够通畅。 2、政策方面存在许多不定因素。
