如何玩转城投债ETF？ 城投债ETF风险分散好工具

金融市场上的非主观风险一般可以分为三类，市场风险、流动性风险和信用风险。城投债这一券种本身较其他券种市场风险较低，但在城投债信用风险逐渐分化的背景下，流动性风险和信用风险依然存在，尤其是在存量较大、投资者分散的交易所市场。

从信用风险方面而言，随着国发43号文的公布，中央政府不兜底、政府与企业划清界限，尽管利好存量债券，但鉴于部分城投公司可能不会被纳入财政偿还义务中，个券风险存在，同时因为当前并无细则对个券进行划分，这就强化了市场中个券投资者可能面临的信用风险。

因此，海富通推出的国内首只城投债交易型开放式指数基金（ETF）产品——上证可质押城投债ETF成为机构投资者关注的热点。该基金拟任基金经理陈轶平介绍说，上证可质押城投债指数的成分债券总计1038只，上证可质押城投债ETF的组合则在其中的700多只个券中进行遴选。通过标准化产品设计，即在700多只上证可质押城投债指数的成分债券中优选100～200只个券进行组合，通过分散持仓降低个券波动带来的风险，个券的波动对基金净值的影响非常小。

根据上证可质押城投债ETF（现金认购代码为511223，交易代码为511220）的募集说明书，该产品于10月17日开始认购，到11月7日结束。

据悉，该产品开通了网下债券认购方式，投资者可以使用手中所持债券来换购该ETF的份额，以11月7日认购结束当日的中债估值为基准，累计认购不设上限。陈轶平提醒，换购只接受交易所债券，需要投资者提前将要换购的债券托管到交易所，转托管周期为1～2周。

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