小智 煤炭行业：炼焦煤价格反弹加仓高弹性品种
煤炭行业：炼焦煤价格反弹加仓高弹性品种 更新时间：2010-8-24 0:01:41 受前期钢价和焦炭上涨影响，本周国内炼焦煤坑口现货价和进口炼焦煤港口价已出现上涨迹象，幅度一般在30-50元/吨。截至8月13日，我们跟踪的32家重点钢厂炼焦煤库存已连续3周下降，耗煤量自7月初以来连续6周微增。 尽管动力煤价格本周仍出现10-20元/吨跌幅，但全国部分重点电厂电煤库存连续两周小幅下降，动力煤未来向下空间已非常有限。我们维持8月8日报告《打击整合煤矿非法生产，10月煤价重回上涨通道》的观点，认为未来2个月随着需求恢复、供给收缩，煤价将重回上升通道。 珠三角2万亿投资、广西1.5万亿投资计划相继公布，国内煤炭基本面的预期进一步改善，我们判断2011年煤炭均价将高于2010年。 煤炭股调整即买入机会，上调行业评级至“买入”。 本周组合： 在当前时点，我们建议择机买入冀中能源、兖州煤业，以及中国神华、西山煤电、潞安环能。此外，继续推荐万业企业、上海能源。 推荐冀中能源的理由是前期涨幅小、估值低，且炼焦煤价格上涨时期业绩弹性大；推荐兖州煤业的理由是，前期涨幅小，业绩弹性较大，公司尽管二季度澳元兑美元大幅贬值，但目前的澳元对美元汇率已经回到年初水平；推荐中国神华的理由是前期涨幅小，业绩稳定，资产收购预期提升估值水平；推荐西山煤电的理由是焦煤重点合同不下调。 对具有风险承受能力、能持有较长时间的投资者，我们推荐有注入煤炭资产预期的品种：福建水泥。 风险提示： 通胀压力加大导致的紧缩预期，引发系统性风险；美元再次强劲反弹。
