Mike 空调行业：内销增长近三成 出口增长超六成
空调行业：内销增长近三成 出口增长超六成 更新时间：2010-10-23 7:09:58 投资要点： 2010年9月空调销量683万台，同比大幅增长40.3%，9月空调销售继续延续增长势头，同比增速以及销量均创同期历史新高。当月内销447万台，同比增长29.5%，且是在去年同比72.9%的高基数下的增长。出口销量高速增长更为明显，外销236万台，大幅增长66.4%。分品牌来看，当月格力、美的总销量分别为230和175万台，同比分别增长37.7%和40.0%，均高于行业平均增速，市占率分别为33.7%和25.6%。两寡头市占率合计59.3%。 累积数据上看，2010年1-9月空调销量内外销合计7331万台，同比增长41.8%。其中出口3450万台，内销3881万台，同比增长分别为50.5%和34.8%。内外销都保持较为强劲的增速。内销2150万台，同比增长35.5%，7、8月份持续高温天气的催化下，空调销售继续呈现旺盛态势，前期空调补贴政策调整的影响已基本消化。同时，下一阶段地产会出现销售量增长，这将有效消除市场对空调销售的悲观预期。1-9月出口保持旺盛增长，出口占比近47%。我们认为：空调出口量仍有增长空间，主要表现在：1)俄罗斯等高纬度地区出现高温天气，未来北方空调需求增加将会有效撬动空调全球总销量增长。另外，东南亚、南亚市场也在蓬勃发展中；2)中国家电的国际竞争力会持续保持，市场份额不会下降。中国家电的竞争力并不是只有成本优势。我国家电制造具有比较完整的产品集群和产品配套，规模优势明显，拥有较高的组织管理水平，这些都是具有一定国际竞争力的。而这些优势是短期内不可复制或转移的。 分月度来看，今年8月在高温天气影响下，空调销售旺盛，呈现淡季不淡的特征。9月份在去年高基数下空调销售依然保持较高增速。从去年7月算起，已连续15月空调旺销。从主要空调厂商反映的情况看，目前美的、格力等均出现产能不足，都在加班加点安排生产。8月底格力、美的分别公布增发预案，布置空调扩产计划，正是当前空调龙头企业产能不足的表现。 品牌格局上，1-8月，格力，美的总销量分别为1952万台和1874万台，市占率分别为26.6%和25.6%，同比增长分别为43 %和38%。1-9月格力内销1361万台，同比增长28.5%，市占率35.1%居行业第一。美的销量1018万台，同比增长32.4%，市占率26.2%。外销来看，1-9月美的出口销量856万台，同比增长45.8%，出口市占率24.8%维持行业第一的绝对优势。格力出口591万台，同比大幅增长91.1%，增长势头迅猛，市占率提高3.6个点达17.1%。 风险提示：加息等宏观政策调控，压抑股价。相关文章：家电行业：淡季不淡4季度将继续有超预期表现空调行业：内销增长近三成出口增长超六成国腾电子：优势产品线推动业绩高速增长青岛啤酒：产能扩张及品牌提升成为核心战略威孚高科：华泰证券买入评级高成长与被低估领跑工程机械行业三一重工市值突破千亿小天鹅A：强烈推荐份额稳步提升褐皮书反映复苏缓慢联储量化宽松预期难退格力电器前三季收入超去年全年三一重工：领跑工程机械行业市值突破千亿
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