winter 日元升值难引热钱日本产经省率团掘金香港
日元升值难引热钱日本产经省率团掘金香港 更新时间：2011-1-12 8:39:35 同样是面临货币升值，中国香港迎来的是大量的海外资金与外国企业的融资需求，而日本企业却需要向海外寻找财源。当前，日本产经省借香港召开“亚洲金融论坛”之际，与日本贸易振兴机构率日本企业代表团赴港掘金。 日本民间与企业界对于投资的保守倾向，或许正令日本一些优质的中小企业面临融资困境。目前日本企业面临的最大挑战是，尽管有不少企业拥有技术优势，但却缺乏资金。“因为日本投资者很保守，不愿意投入科技公司，因此政府希望邀请亚洲的基金投资日本。”JETRO所长铃木实说，“同时有一些日本的资产管理公司也希望在香港吸引投资者。” 根据JETRO披露的资料，此次日本代表团由日本风险投资和私募基金代表组成，其中许多是重量级的私募投资基金，希望在亚太区寻找合作伙伴。JETRO的官员表示，在日本，风险资本是创业、业务发展及企业重组不可缺少的机构，日本经济产业省和日本贸易振兴机构将派出日本企业代表团到访香港和中东，促进亚洲和外国投资者投资具有增长潜力的日本企业，以及进行商业配对。 曾几何时，日本是中国最重要的外商投资企业之一，日本企业在全球市场布局产业的故事，一度是中国各大财经院校的教材。但在日本经济泡沫破灭二十年以来，日本企业与民间对于投资越来越趋保守。 香港创业及私募投资协会主席陈觉忠对表示，日本企业其实仍然拥有品牌及技术优势，中国企业有机会应该去日本收购一些日本的企业、品牌、技术或是销售渠道。 “但问题是，很多日本企业不愿意被中国企业收购，这里有民族自豪感的问题，”他说，“过去曾有企业去收购而碰壁。” 而此次日本JETRO率团来香港或许是中国基金投资公司的一个机会，因为日本代表团此行的一个主要目的是，希望将日本企业引入港交所上市。“听说有几家日本企业将会在香港上市。”陈觉忠说。 如果这些日本企业有兴趣在香港上市，它们会倾向于在上市前找一些香港或是内地背景的私募基金投资，这时的外资进入不会有太大困难，但是如果直接去日本寻找企业进行风险投资，目前则风险较大。 陈觉忠无法解释的一个困惑是，为何同样是拥有升值趋势，中国吸引了大量的海外资金驻留香港，大量外国企业前来香港融资，相反，日元的升值却没有令日本的资本市场更为火爆，目前日本的IPO市场已经无法提供良好的融资渠道，这也是为何大量日本企业决定外出寻找财源的原因。 一位在日本进行私募股权投资的香港对冲基金经理对本报表示，和人民币升值不同，日元的升值无法吸引热钱，最主要原因是日本的物价已经太高，特别是东京地区，房地产价格与各种经营成本仍然居高不下，令企业盈利空间大大被压缩。 “我们同样投资中国和日本，即使日元升值更强一些，但它的盈利只有5%~10%，而在中国，盈利增长很轻松就可以达到30%，这就是区别。”他说。 他透露，目前日本中小企业的资金状况已经到了相当紧张的地步。在东京地区，一些缺少政府债券抵押品的日本公司需要用房地产来抵押，而投资方则会以“折上加折”来折算日方企业的资产。“原因是这些房地产价格比高峰期已经回落70%~80%，而PE公司通常还会在此基础上再要求50%的折扣，也就是说，这批地产的抵押值只有高峰市值的10%左右。”他说。 过往，日本的银行曾经为本土企业提供了大量的信贷，但是随着日本银行响应政府号召买入大量的美国国债，目前日本已经成为美国最重要的债权国之一，而其结果是，日本的银行已经没有更多的资金贷给本国企业。 “现在日本最热门的企业是高利贷公司，我们不久前以小注资金投了一家类似的日本上市公司，回报相当不错。”这位基金经理说，“有一些比较进取的同行估计9个月就能回本。”
