Adam 日元基本面风向已变
日元基本面风向已变 更新时间：2010-1-19 13:39:27 最近,日本政局发生重大变化，前财相“三朝元老”藤井辞职，首相鸠山决定由副首相菅直人来接替藤井的职务。由于藤井是日本政权的核心人物和财经政策的支柱，因此，藤井的离职可能会对日本政局以致财经政策产生较大影响。
作为反自民党的政权，日本鸠山民主党政权在不少政策的宣示上与前政权不同以示区别。前自民党政权几十年来，重视制造业，重视出口，忽视国民的福利和消费，因此日本虽然在二战以后经济发展很快，但是经济发展模式却是一个出口型经济，内需对于经济的拉动作用不强，国民幸福感不高。因此，为了赶自民党下台，民主党鸠山强调“友爱”，提出：“全球化的经济已伤害了传统经济方式并破坏了区域社会。要更重视自然环境，要重建福利和医疗体系，提供更好的教育和育儿帮助，缩小贫富差距”。因此,民主党的纲领是：先还富于民，重新分配财富，让百姓得到实惠，从而刺激和扩大内需，推动日本经济由外需主导型转变为内需主导型。
民主党发誓建立内需型经济，以取代出口型经济，对于日本的经济转型具有根本性的重大意义。但是民主党从未上台执政，主要阁员包括首相的财经经验比较欠缺，因此鸠山延请藤井入阁为日本经济发展和转型掌舵。作为“财政立场保守”的财相，藤井坚决主张抑制债务。同时，鉴于日本经济由出口依赖型转变为内需拉动型的转型需要，藤井在很大程度上可以容忍日元的升值。
但是1月上旬，藤井以健康为理由辞职。作为日本财经政策的支柱，藤井离职后，日本未来的财经政策走向令人生疑。本来鸠山政权上台后，因为一些问题致使其支持率不断走低，现在藤井辞职，使民主党政府能否坚持推进经济转型或者经济能否实现顺利转型都增添了变数。同时，当前日本政府债台高筑，民主党如果要增加国民福利，可能会使债务负担更加沉重。而且，虽然过去藤井显示出可以容忍日元升值，但是日本首相鸠山和新任财相菅直人却发表言论，表现出对日元强势的不满。
因此，藤井辞职后，日本的债务开支可能会上升，央行货币政策将可能更宽松，政府对于日元升值的容忍度将缩减，外汇市场上对于日本政府干预日元走强的疑虑增加。所有这些变化，将导致日元的基本面发生明显的改变，日元未来一段时间的走强将显得困难。
就在日前，日本民主党干事长小泽遭遇政治献金丑闻，连带首相鸠山的违法献金问题也被再次揭出，导致执政党遭遇信任危机。政局的动荡，也使得日元的前途再次蒙上阴影。虽然最近两日日元呈现强势，但主要是由于避险情绪导致的。对于未来一段时间日元走势，不宜保持多头思维。
