Aidan 王凡东海证券：利空出尽底部显现
王凡东海证券：利空出尽底部显现 更新时间：2010-11-23 7:39:33 今日市场呈现出震荡回升的走势。周末消息面上，上周五美股低开高走小幅扬升；国内方面，为加强流动性管理，适度调控货币信贷投放，中国人民银行决定，从2010年11月29日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。国务院正式发布关于稳定消费价格总水平保障群众基本生活的通知，将出台16项措施稳定物价。今日早间沪深股指双双大幅低开，其后股指震荡回升，沪指盘中一度重新收复2900点整数关口。但午后市场冲高回落，不过量能则持续放大，预计在短期利空出尽之后，市场有望触底持续反弹。
央行近期紧缩流动性的力度持续增加，在上调存贷款利率之后，本月又相继两次上调了商业银行存款准备金率，此次调整之后，存款准备金率已经攀升至近二十年以来的新高。我们认为，本次上调存款准备金率的的动作信号作用更加强于实质性作用。作为数量型工具，存款准备金率的影响范围较为有限，仅仅是能够从银行系统冻结和回收约3000亿元左右的资金，对于因为通货膨胀率高企而导致的价格扭曲作用不大。因此，本次央行的动作更多的是向市场释放信号：未来若通胀形势没有得到改观，央行将采取进一步的紧缩措施。目前市场预期11月CPI数据将再度创出新高，因此央行屡屡上调准备金率而不动利率从另外一个侧面反映出货币政策的两难。我们认为，未来央行上调利率仍将较为谨慎，在GDP增速放缓的状况下，央行可能将更多的还是采取准备金率和公开市场操作等方式回收流动性，这也决定了流动性泛滥的局面在近期还难以出现明显逆转。短期内上调存款准备金率后，央行加息的下一个时间窗口将后移到12月中旬公布11月宏观经济数据前后，短期已经处于利空出尽的局面。市场在急速调整之后，近期向下的空间已经较为有限。
技术形态上，今日上证综指低开后震荡走高，当日开盘价几乎成为全天最低价，在经过多次试探之后，60日均线的支撑力度已经得到确认。尽管今日午后市场冲高后有所回落，但成交量的持续放大，表明资金进场回补力度日益增大，预计今后几个交易日沪指有望重新收复年线区域。沪深300指数方面，今日收于3171点，继续在年线上方震荡，预计后期该指数有望依托年线展开反弹。
操作策略上，市场低开高走底部迹象明显，建议适当仓位逢低吸纳，关注商业贸易、食品饮料、农业和医药生物等防御性行业。
