Eric 金融投资报：3050点震荡的多空底牌
金融投资报：3050点震荡的多空底牌 更新时间：2011-4-17 15:20:22 华东师大李志林博士
今年的春生行情，从2800点起步，打压至2661点后，战战兢兢地走到了现在的3050点一线进行震荡。虽然大盘已创出年内的新高，所有均线都呈多头排列，复合头肩底攻击形态明显，但是，市场分歧反而尖锐，看空的人大大超过了看多的人。
市场究竟是继续往上突破，挑战去年11月的3186高地，还是已经是头部，即将往下变盘？为此，有必要分析一下3030点中轴震荡的多空底牌。
一、多头的底牌
1、基本面支持股市继续上扬。国家外汇储备突破3万亿美元，综合实力大增；人民币再升值至6.53元，预计年内还将升值3—4%；3月份M2有所反弹，贷款6794亿，同比增1727亿，外汇占款高达4079亿，环比增90%，流动性依然十分充足；证监会新批准2家QFII，7家基金，19家新基金正同时发行；政府动用行政力量和行业协会力量，防涨价、控物价，有能力将全年CPI控制在4%；温总理在国务院常务会议上的讲话，首次出现“要充分估计货币政策的滞后效应，提高政策的前瞻性，避免政策叠加时对下一阶段实体经济产生过大的负面影响”的新提法，暗示未来对加息将十分谨慎。
2、大盘呈典型的慢牛走势，后劲更足。今年以来，从2800点起步，以每个月只涨100点的蘑菇、慢牛走势，涨至3050点一线，凸现了复合头肩底的攻击态势，所有均线均呈多头排列，走势和成交量始终温和，未出现暴涨和暴量。经济继续在全球一枝独秀，但股市走势远落后于国际股市；2010年年报交出了20年来最亮丽的答卷，大盘估值仅16——17倍市盈率，比去年7月2319点还低，成为当今全球股市中最具投资价值的股市。
3、一线蓝筹股尚有补涨空间。如银行、煤炭、钢铁板块估值低、股价低，尤其是沪深两市最低价股农行，最近受到机构资金的强烈追捧，大有消灭3元以下股的架势，有利于整个市场水涨船高。
4、二线蓝筹股搭上了题材的列车。如与通胀和日本地震相关的农业板块，与全球性通胀、大宗商品价格持续上涨相关的有色、煤炭、化工板块，与政策倾斜有关的高铁、水利、保障房、水泥建材板块，都有继续上升的空间，尤其是其中的含权股。
5。新兴产业中小盘股有后发制人的优势。经过几个月的充分调整，目前，创业板已回到了相当于主板2700点时的水平，中小板回到了2800点时的水平，与上证综指出现较大的错位。其中许多真正的高成长高送转股，在除权后，有填权机会，股价的爆发力将会远超指数的上升空间。
二、空头的底牌
1、通胀难控。3月CPI再创5.4%新高，预计这种趋高的数据要持续到7月份才能见顶，政府反通胀决心很大，加息提准的次数可能超出人们的预期，这对股市资金面构成了巨大威胁。
2、房地产调控还将升级。政府近期再次表示，房价高企已成为影响全局的大事，调控政策决不放松，决不动摇。这对房地产、水泥、建材、银行板块有长期的较大冲击。
3、扩容压力重重。去年新股扩容349家，致使中国股市表现全球倒数第二。今年将扩容400家，平均每个交易日扩容1.7家。从5、6月份起，新股扩容又将大跃进，还有大批再融资。在货币收紧情况下，市场重心必将逐渐下移。
4、3030点上方举步维艰。既有来自底下2661点以来的巨大获利盘兑现压力，又有去年3100——3186点区间十几万亿套牢盘的解套或割肉套现压力。而目前3030点一线缺乏成交量支持，故久盘必跌。
三、多空决战的胜负点是3030点
从指数上看，以现在的成交量，去年11月的3186点似乎很难逾越，但是，只要将3186点时的中石油、中石化、工行、中行、农行、建行、平安这七个权重股价，与其现在的12.02元、8.89元、4.70元、3.46元、2.98元、5.28元、54.18元相对比，就会发现，由于权重股股价落后大盘5——10%，实际上，目前的3030时的多数股票，已经相当于、甚至高于3186点时的水平，所谓的“双头”早就被提前瓦解了，切莫再死磕3186点刻舟求剑、杞人忧天。
因此，3030点一线将成为多空双方蘑菇战、攻坚战、遭遇战的核心地带。眼下，3030点上方仅收盘4天，我认为，至少要收盘10天以上，才有望真正占领3100点。此后，便有一片成交量的真空地带。下周，围绕3050点的“蘑菇战”还将打下去。
但是，只要国际环境没出现突发利空事件、货币政策不推出意外的利空，扩容没有出现恶性加速，我倾向于4月的后半月，多方还将再下空方“一城”。
四、对新兴产业的中小盘股要多一点宽容。
现在满市场的舆论都在向中小板、创业板泼脏水、污水，称其“估值过高”，“成长性还不如主板”，这未免偏颇。
新兴产业是中国经济结构转型和未来发展的制高点，是十二·五规划的重中之重，也是中国股市未来的持续热点，更是投资者在股市获取财产性收入的最主要的发源地。对此，最近几个月市场未免忽视。
真正具有高成长性的新兴产业的原始小盘股，其业绩成长性和股本扩张性，决定了它们30——50倍市盈率的估值，完全合理，并有很好的投资价值。不能将大盘股的市盈率往它们身上硬套。
38%的成长性不能算低。因为相当多的中小板和创业板股票上市仅一年，甚至只有几个月，其上市后股本迅速扩张，所募集的资金还来不及产生效应，业绩自然摊薄，其现有的成长性数据自然不如上市前，这是每一个上市公司都必然经历的过程。只要所募集的资金投入的项目处于行业制高点，有良好的发展前景，仍然应看到这些公司的高成长性。此前有许多中小板创业板的黑马都是在上市一年以后才被市场逐步发掘的。对中小板创业板的评价应满腔热忱、宽厚宽容、客观公正、实事求是，而不能随着市场舆论瞎起哄一概抛弃，
中小盘股与指数发生了明显的错位。如果说前期是指数在低位而中小盘股在高位，所以调整不可避免，那么，经过几个月的调整，现在已变成了指数在高位而中小盘股在低位。从历史看，市场的机会总是在大盘与个股错位中频频发生。不能因个别基金或基金经理在一两个月前不看好中小板创业板，而认为他们现今依然不看好。如果轻易相信而选择放弃，则很容易中了主力的调虎离山计。在我看来，创业板跌到1000点前点起板指数，便标志着中小盘股的底部到来。因为世界上没有一个股市，没有一种指数，是处在起板指数之下的。近期围绕1000点的几经反复，便是前期做空主力在回补市场割肉筹码，往后的行情主要靠除权填权来带动。
当然，我不认为中小板创业板见底后会出现齐涨，而更倾向于个别发展，轮番表现，有的甚至滞后到中报时再发展。
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