Olivia 金融投资报：中国股市强势的理由
金融投资报：中国股市强势的理由 更新时间：2010-11-7 9:07:29 复旦大学金融与资本市场研究中心主任谢 百三教授
中国股市处于很强势之中
中国股市又一次处于很强势之中，尽管与1999年“5·19”行情，与2005-2007大牛市有很多不同的历史背景，但无疑处于新一轮十分活跃的牛市之中；沪深大盘能走多高是难以计算的，但个股、板块的反复活跃、反复上涨，此起彼伏地向上攀登，形成一道道亮丽的上升焰火，非常耀眼夺目，给人们带来十分喜悦、快乐。
这个行情是从2010年9月29日，中国国庆61周年前夕酝酿开始的，中国政府决心进一步从严从重调控房地产市场。国庆期间，很多公私募基金负责人及操盘手均未休息，纷纷开会研讨对策。9月30即大涨35.8点。国庆后，10月8日、10月9日，接连两天跳空上涨，大盘累计涨达150点，两个缺口至今已19个交易日，未能补上。2010年11月5日，上证指数又跳空大涨42点，又一个24点的大缺口，整整一天未能补上。非常敏感地可以反映出沪、深指数的放大借款型基金同庆B，由于其可以借款40%，被大买股票，从2010年9月30日的0.75元上涨到1.048元，涨幅达39.7%，周五又大涨4%。人们确定是牛市后，风险控制及防范几乎成为杞人忧天，纷纷勇敢地介入杠杆型、期货式基金获取超额利润。这是熊市及牛皮市中难以想象的现象。
中国股市强势之理由：
①美国“二次量化宽松”，热钱纷纷涌向中国等新兴市场。
在11月3日结束的议息会议上，美联储宣布推出第二轮量化宽松货币政策，在明年6月底前购买6000亿美元的美国债，并保留了进一步刺激措施的选择。实际上美联储在大印大发货币，业内人士称其一天24小时、每分每秒都在印发货币。大量投放货币，使美元汇率贬值，借以刺激美国经济，借以刺激出口，借以减少失业率，防止经济二次探底。
美国制造的大量的过剩流动性，必然汹涌流到经济增长较快的中国等新兴国家。中国央行虽然对由此将涌来的热钱有较足的思想准备及预防措施，但，热钱正如马克思所言，是“天然的自由派”，无孔不入，从总体上来说，它通过经常项目及私下通过资本项目一定会大量的，无时无刻地流入中国的资本市场，它们一则更把美元的0-0.25%低利率换成人民币的2.5%的高利率，二则要获取人民币升值、并防止美元的进一步贬值的利益。
中国央行目前的货币政策非常为难，为防止通胀，它可能还会加息；而加息又会对美国等的热钱具有更大的吸引力，热钱加快进入必又推高中国的通胀，又进一步形成了加息环境。同时，美元的不断贬值，又迫使人民币一次次升值，与中国政府“慢升值、少升值、保就业”的初衷相违背。
事实上美国近期二次制造的巨额流动性，使世界各国股市涨声一片，美国股市创两年来新高；日、英、法、德和香港股市涨声一片。国际商品市场及国内商品期货市场、黄金市场均涨声一片。
因此，中国股市的上涨只不过是全球股市牛市中的一支支流。
②房地产调控又出紧箍咒，大量资金苦苦寻找新投资领域。
中国中央政府对10年房地产市场的疯狂大涨，现在似乎恨之入骨，对调压房地产市场态度严厉，立场坚定。商业银行渐次取消了首套房贷的7折优惠利率，将最优利率推高到8.5折。并且全面叫停了第三套住房的公积金贷款……总之，事实上对中国经济10年来贡献最大的房地产业与房地产市场已被调控得灰头土脸。有专家还一批批列出依靠这个市场无功受禄的“食利者阶层”，加以痛斥。此外，修改后的新房产税很有可能在明年1月1日或3月1日出来，对房地产市场形成新的严峻高压，这使得很多欲买者望而却步。11月4日公布数据显示，10月份全国土地推出量成交量环比下降超10%，住宅用地价下跌30%，可见问题的严峻性。
结论：70万亿M2急于寻找的保值增值渠道，非股市莫属。其实，不解决货币供应量过大，单独调控房地产市场，必然压下葫芦起了瓢，造成更严重通胀及股市上涨。
总之，这又是一波货币推动性牛市。还要留点清醒：但周五成交量都较大，回调一下的可能性还是存在的。
