lne 金融投资报：基本面的十大利好终于显威
金融投资报：基本面的十大利好终于显威 更新时间：2010-7-12 0:04:04 ◆华东师大李志林博士
对于沪深股市上半年 26.82%和31.48%全球之最的跌幅，媒体多半归咎于受基本面消极因素的影响。但是，近期基本面已陆续发生了积极变化，但市场弱势依旧，直至周五的大阳线才终于显威。
1、宏观调控政策趋温和。在二季度诸多经济数据下滑后，经济复苏的曲折性和复杂性超预期。据此可以认为，下半年紧缩政策不可能升级，即便不推出第二次经济刺激计划，加息和退出政策的可能性也越来越小。这个从年初以来一直困扰股市的最大利空已基本排除，便是近期股市的最大利好。
2、西部大开发有实质性的大动作。国务院召开的西部大开发工作会议，制定了10年战略；国家已确定23项重点工程，投入资金6822亿。这可视为继2009年投资4万亿后二次经济刺激计划的又一重大举措，8省区、280多家上市公司直接受益，当然也是股市的重大利好。
3、购并重组全面升级。国务院召开常务会议，专门部署企业兼并重组，国家发展改革委即将发布十大产业兼并重组计划，这无疑为股市提供范围广阔、最具魅力的题材。
4、不再有第二波房地产调控新政策。4月份最严厉的房地产调控新政“国十条”颁布后，股市尤其是房地产股出现了雪崩式下跌。此后，市场关于“征房产税”、“三季度将推出第二波房地产调控新政”的传言，更是令股市人心惶惶。本周，住建部官员正式澄清：“不存在第二轮、第二波房地产调控新政的说法”。这显然是在温总理召开四次座谈会后的部级官员的最新表态，有利于房地产股和股市的稳定。
5、央行重申适度宽松货币政策不变。央行货币政策委员会第二季度例会提出：“下半年要继续实施适度宽松货币政策，保持政策的连续性和稳定性，增强调控的针对性和灵活性”。事实上，在上半年三次调高存款准备金率相对从紧的货币政策之后，近期央行公开市场已连续七周净投放近万亿，表明下半年货币政策将相对放松，更趋灵活，这对股市走向会有明显的积极影响。
6、经济二次探底的可能性降低。当国人对欧洲主权债务危机和美国经济复苏的困难过分夸大、对下半年中国经济一味看空时，美国财长盖特纳却坚信：“美国经济正在复苏，看起来非常令人鼓舞”；美国经济界认为，“经济二次探底的可能性小于10%”；国际货币基金组织还将今年美国经济增速由2.7%上调至3.3%，中国经济增速由10%上调至10.5%，印度经济增速由8.8%上调至9.4%，日本经济增速由1.9%上调至2.4%，对全球经济增速由4.25%上调至4.6%。与此相应，近日美国股市重上万点，英国股市重上5000点，德国股市重上6000点，香港股市重上两万点。唯独中国经济学家、分析师和舆论界妄自菲薄，不断在自我矮化中国经济，中国股市一再暴跌，这显然与全年GDP10%、CPI3%的“高增长、低通胀”的理想格局相背离，必然会被有力纠正。
7、汇金公司再度出手化解再融资压力。正当整个市场将三大银行股的巨额再融资视为“洪水猛兽”、“下半年最大的利空”时，中央汇金公司却破天荒地出资千亿参加配股，动用资金远超过2008年和2009年两次在市场增持三大银行股时的十几亿和几十亿元的规模和级别。这不仅大大减轻了二级市场的抽资压力，而且以非凡的行动，向市场发出了三大银行股乃至大盘已具投资价值、已经进入底部的信号，从而使下半年股市的这个“最大利空”名存实亡，这不能不说是重大利好。
8、社保基金火线增仓。从 2700点——2500点，市场不断有社保基金、保险资金和产业资本入市的信息。本周在2400点以下，又有“社保基金火线增仓20亿抄底”的报道。从近10年的情况看，由于社保基金具有超强的把握经济趋势和政策先机的能力，是市场最成功的投资者。因此，人们对社保基金的这一动向决不能掉以轻心。
9、新华社四记者联名发文唱多股市。在题为《股市震荡发出的讯息》一文中，有几段文字颇引人注意：“中国经济回升向好的态势并未改变，经济增长动力结构发生积极变化，增长的稳定性和可持续性增强，这是当前中国宏观经济运行的主基调”；“我们完全有理由对股市的未来充满信心”；“转变经济发展方式的一个重要方面，表现在股票市场上，就是有潜力，有前景的公司受到追捧；反之就遭冷遇”；“上半年尽管股指整体大幅下跌，但以医药生物、节能环保等高新科技为代表的一批成长型产业股票最为强势，其中不乏涨幅超过50%的个股；而钢铁、传统制造、房地产等领域成为下跌的‘重灾区’，一些传统的‘定海神针’显得重任难当”。这无疑是对目前市场“弃大从小”、“弃旧从新”、“轻指数、重个股”、“优质优价、股价两重天”理念的充分肯定，是对市场关于“中小板、创业板还要补跌20—30%”流行观点的匡正，有利于股市新格局的稳定和延续。
10、证监会层面也开始释放利好。先是在上半年批准三家QFIT，接着，在停顿两年之后，又批准了两家新基金公司，再是批准基金专户理财资金可参与股指期货，并在投资目的、投资比例和信息披露上不加限制。尤其是，在重启IPO的一年中，罕见地留出了从7月8日——15日八天的新股发行真空期。这显然是在新股上市后频繁破发情况下，管理层首次考虑到市场的承受力来安排扩容节奏。但愿这不仅仅是为了避免农行破发的一次性举措。
然而，在低迷市场中，尤其是在连放地量大底部区域，市场对基本面的利好总是反应冷淡。不过，历史一再证明：基本面上的利好可以被市场麻木一时，但积聚到一定阶段终将作用于股市。这，不以任何人的意志为转移。
