XiaoMing 金融投资报：物极必反行情可能提前来到
金融投资报：物极必反行情可能提前来到 更新时间：2011-1-23 13:27:32 ◆金融观察家顾铭德
从资金面宽紧角度分析，沪深股市在一月份至三月份之间很难有像样的上涨止跌行情。但中国股市有一个特征，政策因素往往提前对市场发挥影响。本周二国务院常务会议对股市传出了明显的救市信号，本周三股市立即止跌反弹。本周四，由于央行上调存款准备金到期交款日，市场拆借利率非常高，资金奇缺，媒体报道加息在即，结果股市又大跌80点。到了周五，市场资金相对缓和，人们开始冷静思考国务院常务会议及总理近期有关讲话。市场开始传播政府新一轮救市措施的内容，从媒体反映的内容看，大致有如下信息：其一，国务院会议提出保持合理社会融资总量问题；稳定资本市场问题，处理好银行信贷增加与增加资本金关系等。具体措施可能有：小QFII加快实施，增加股市资金量，控制新股发行节奏，特别是银行上市公司再融资，支持各类企业增持银行股权。加快央企、国企重组步伐等等。周五市场受这些传闻影响，大盘银行类股票止跌上涨，大盘没有再次惯性下探。
从综合因素分析，股市再次到了政策不得不出手的地步，这个政策必须来自最高层。沪深股市从去年以来，出现了全球经济增长第一，但股市却“熊霸”全球的状况。这个状况原因复杂。但现状令政府难以接受，使广大投资者难以信服。如果经济出现系统性危机，如果通胀率高于印度、巴西、俄罗斯等新兴经济体，股市出现下跌，千万投资者财产性收入受损失，大家无话可说。可现实状况是国家财政收入企业经营业绩创历史新高，千万投资者股市收益创历史新低，只有极少超募上市公司获得意外收益，这种贫富差距拉大、明显不平衡的现象已经引起了社会各方面高度关注，互联网媒体对于股市现状的不满程度，对于高价融资、大跃进融资的民怨程度作了充分的反映。同时，大部分股票价格也确实跌到了价值区间，部分上市公司大股东已经重新在二级市场增购自家股票。这一切显示，股价已经跌到了历史低位，但这种低股价并不表示真正的底部就在脚下。因为，国家正面对通胀压力，货币政策处在相对偏紧状态，这种环境对股市明显不利。在这种情况下，市场再次呼唤看不见的手进行政策调控。只要控制好新股发行速度，特别是银行业上市公司再融资规模，并在政策上显示对股市的支持方向，如加快推出小QFII等，股市就会出现物极必反行情。综上所述，今年股市分季度看很可能是前低后高，大盘银行股很可能再次成为市场有吸引力板块。
