winter 罗铮越声理财：震荡的本质是资金调仓换股
罗铮越声理财：震荡的本质是资金调仓换股 更新时间：2010-11-4 6:47:43 周二大盘走势复杂，稀土永磁、稀缺资源和有色金属跌幅居前，其中永磁概念个股杀跌凶猛，中色股份、五矿发展等强势股接近跌停板，资金大量流出，恶炒之后必有暴跌，这个道理颠扑不破。但在银行板块的强力护盘之下，大盘指数倒跌幅不大，掩盖了惨烈局面。光大银行曾一度封死涨停，树立了蓝筹股的旗帜。恰好是这种信号，一些资金认为是结束概念性个股的时机，纷纷抛出爆炒的筹码，导致板块性的下跌。收盘时，沪强深弱，体现了蓝筹股护盘，中小板下跌的局面。
消息面上，中国人民银行2日发布《三季度货币政策执行报告》指出，潜在的通胀压力须高度关注。下一阶段，将继续实施适度宽松的货币政策，继续引导货币条件逐步回归常态水平。增强价格杠杆调控作用。在流动性充裕和通胀预期较强的大背景下，富余资金必然寻找各种途径和出口，潜在的通胀压力须高度关注。
周二央行发行的510亿元1年期央票，发行价格为97.76元/百元，参考收益率维持在上周2.2913%的水平。央行当日没有开展正回购操作。本周公开市场到期资金仅为655亿元，公开市场操作将很可能延续资金净回笼的格局。
尽管投资者仍在等待美国中期选举的结果以及新一轮定量宽松政策的揭晓，但2日纽约股市打破了前几个交易日的震荡态势，一路高开高走。截至收盘，三大股指全线上涨，但道琼斯指数再次与两年高点失之交臂。在即将召开的议息会议之前，美股冲高又不大幅突破，反映了市场谨慎等待的心态，静待最终结果的出台。
尽管央行的报告提到继续实施适度宽松的货币政策，但同时不断收紧资金投放的格局不会发生改变。通胀压力过大，使得管理层审视过去的天量货币发行，明年转为稳健的政策可能性较高。如果货币政策转向，那么10月份CPI冲破4%的条件下，央行近期加息可能性也在逐步增大。因此短线市场开始纠结了，不断揣摩管理层的真实态度，今天有色、煤炭等板块下跌，就是反映了打压通胀措施出台的预期。可以说，部分板块和个股的下跌，是担忧加息导致的，烘托了印度和澳洲加息的背景。
未来走势上，当前震荡的本质是资金调仓换股，行情走牛的基础没有改变，加息只是上涨途中的小波澜，不影响整个走势。今天大震荡下仍有相当的二线蓝筹板块走势平稳，可以理解为主力卖出涨幅过大的概念性股票，置换到二线蓝筹中来，为下一波拉升和酝酿热点做好准备。银行板块涨，有色永磁下跌，反映了资金进出的有序性，尽管盘中较为混乱，但结构性的慢牛行情的坚实基础没有发生改变。投资者还是要集中仓位到此类个股上来，放弃指数决定个股的理念，专心做好下一波主线个股。
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