Adam 今年以来市场分化较大，中特估、数字经济无疑是全年的主线，风格演绎到极致。主动权益基金的业绩分化持续扩大，一半是海水、一半是火焰，有一半多以上的基金今年以来是亏损的。
有越来越多的基金经理因为没有早早布局中特估、数字经济板块，导致净值波动较大或持续亏损，持有体验不好，对于基民来说选择基金也越来越困难。
侦探哥从擅长前瞻布局、重视估值安全边际、有着较强风险控制能力的角度挑选了三只适合普通投资者信赖的绩优基金。
诺安中小盘精选混合：
近一年来业绩前1%
前瞻性精准布局中特估、数字经济
2022年11月易主席提出要重视“中特估”，以及二十大报告中不断强调对数字经济、数字安全的重视。
诺安中小盘便是市场上相当早布局“中特估”和“数字经济”的基金之一，两者兼顾，精准的预判使得今年以来投资回报持续兑现。
在“数字经济”和“中特估”走得如火如荼的当下，截至5月19日，诺安中小盘近一年净值增长率为25.33%，同期业绩比较基准为3.68%，沪深300收益仅为-1.38%；截至6月9日，银河数据显示，诺安中小盘近一年净值增长率同类排名为10/1379，位居同类前1%。
中长期来看，截至5月19日，其近三年净值增长率为48.41%，同期业绩比较基准为11.41%，沪深300收益为-0.30%；任职以来诺安中小盘回报为84.86%，同期业绩比较基准为11.99%，超越基准72.87%，仍然不俗。担任基金经理的是诺安基金总经理助理、权益投资事业部总经理韩冬燕，具有19年证券从业经验，超过7年的投资经验，获得过12座基金业三大奖项，目前韩冬燕在管5只产品，总规模22.87亿，属于小而美的基金经理。
翻阅诺安中小盘的季报，我们可以发现，她整体属于均衡布局，在分散中适度集中。尤其，对于“中特估”中通信运营商的前瞻布局，及科技大方向中产业数字化和智能物联等相关细分领域的重点配置，给她带来了较好收益。
早在2022年三季报时，“中特估”概念股中国电信和中国联通就已成为其第一和第二大重仓股，“数字经济”概念的启明星辰和大华股份也进入前十大重仓股，这些领域的重点配置在今年以来开花结果，上述重仓股在2023年Q1实现了30%-90%不等的涨幅。
同时，在韩冬燕在管的其他产品中也展现了这种前瞻性的配置思路，都在同类产品中名列前茅，截至6月9日，她管理的诺安中小盘和诺安行业轮动近一年排名均在同类前1%，诺安先进制造排名同类前3%。
图：韩冬燕独立在管产品及业绩表现
资料来源：银河，截至2023.6.9
通过观察韩冬燕的持仓可以得知，她对通信板块的关注早在2017年中国联通启动混合所有制改革时就开始了。她表示，在系统地比较了中国运营商和美国运营商的业务发展、盈利能力和在资本市场中的估值水平后，韩冬燕认为，中国运营商的商业模式和业务发展在5G时代要比美国运营商更具有创新优势和竞争力、盈利能力有较大提升空间、估值较低，积极变化正在出现，长期发展可以期待，过程之中需要跟踪和验证。
图：诺安中小盘精选前十大重仓
资料来源：基金季报
均衡型听起来似乎分散且难以把握，对此韩冬燕直言，“均衡型涉及的行业较多，但不等于分散；要不断优化组合创造更多超额收益，保持敏锐，从长期发展空间、盈利模式、中期趋势、成长和估值匹配度、风险收益比等角度综合考虑，选择发展空间变大、盈利能力变强、成长速度加快、估值不贵的公司。”
她的投资方法论可以概括为八个字：“逆取、证加、顺守、溢卖”。
简而言之，行情低迷时左侧加仓，逻辑证实后继续加仓，上涨中期守住仓位，上涨后期溢价卖出。这是一个动态调整的过程，时刻需要从长期、横向的角度去考虑和权衡，而有两个要点贯穿始终，一是绝对性损失风险的控制，二是持续优化行业配置和个股选择。
对于风险控制，韩冬燕表示，会通过在市场极端时刻进行大的仓位择时，回避组合绝对性的风险和损失，会通过坚持优选公司回避个股绝对性的风险和损失。从数据可以看到，她的波动率、回撤都控制得很好，尤其是2016、2018年，精准减仓为其当年获得亮眼业绩提供了很大帮助。
图：诺安中小盘精选近一年风险分析
资料来源：WIND，截至2023.6.23
工银新兴制造：
画线艺术家张宇帆
左手中特估、右手数字经济
工银新兴制造是侦探哥挑选的第二只绩优基金，今年以来净值增长率11.78%,同期业绩比较基准为5.26%，超越同期业绩比较基准6.52%。其基金经理是张宇帆，有着17年投研经验，人称“画线派”基金经理。
图：工银新兴制造各阶段收益情况
资料来源：wind。截至2023.6.23
目前张宇帆一共管理3只基金，总规模34.44亿元，基金数量和规模都很合适，其中工银新兴制造混合是2020年8月20日成立，目前已有9.48亿规模。
张宇帆的投资体系以中观产业链为核心，会先锁定长期有潜力的产业链赛道。这些赛道必须要有增长空间、渗透率低、商业模式好的特点，才会被张宇帆看上。
其次，仅仅是找到产业链赛道还不够，还要在产业链中寻找利润分配中占据强势地位的环节。最后，再去找这些环节中最具有竞争力的公司。
在张宇帆看来，“中特估”其实都是熟悉的不能再熟悉的品种，商业模式非常稳定，经过2011—2020年近十年的调整、很多行业周期景气回归。“数字经济”虽还只是规划和主题，渗透率不高，但未来商业模式一旦打通，或许几年以后就会蔚然成风、改变世界。
张宇帆通过中观产业链投资体系，筛选出了运营商中国移动、石油龙头中国石化、数字安全奇安信、芯片代工中芯国际等公司，属实是叠加数字经济和中特估双重属性的品种。
与韩冬燕不同，张宇帆则是在2023年一季度加大对中特估、数字经济的布局，相对来说，加仓时间不如韩冬燕早。
图：工银新兴制造2023年一季度前十大重仓
资料来源：WIND，截至2023.3.31
在交易方面，张宇帆严格把控买入和卖出的逻辑。对于买入，她会以合理的价格买入优秀的公司，即便再优秀的公司，如果买入的估值太高，也可能需要比较长的时间消化。
在卖出方面，市场上很多基金经理很多是买入后长期持有，所以换手率会比较低。而张宇帆认为即便是好公司，但是越涨越贵，公司估值变贵，风险收益比下降，就会逐渐降低仓位的权重，去选择风险收益更好的公司。所以张宇帆的换手率通常在300%左右。
图：工银新兴制造换手率
资料来源：天天基金网，截至2022.12.31
在风险控制方面，张宇帆与韩冬燕如出一辙。她曾说过，对于风控策略会从宏观、中观、微观三个角度去考虑。
经济下行期，会去挑选经济周期影响小的公司，行业布局较为分散，不会过于集中，个股挑选不会追逐热门赛道和公司，尽量去买市场关注度低、暂时被低估了的公司。
宝盈核心优势：
兼顾价值和成长
擅长在数字经济中寻找大盘股
此外，宝盈核心优势也是这样一只具备前瞻配置且业绩不错的基金。
宝盈核心优势成立于2009年3月17日，截至2023年3月31日管理规模为11.36亿元。这是一支成立相当早的基金，先后经历过8任基金经理，现任基金经理为赵国进。
这只基金的特点非常鲜明，主要投资于基本面良好、投资价值较高的上市公司股票，兼顾价值与成长型股票，控制市场适应性。
这样的基金长期来说业绩会比较优异，但短期情况下会受到市场风格的影响，当大盘股占优时往往表现会更加突出，而小盘股更甚一筹时可能存在一定配置压力。
在宝盈核心优势2023年一季报的重仓股里，我们可以看到金山办公赫然成为第一大重仓股，持仓市值1.15亿元，占基金净值比达较上期提升10%，而金山办公也在2023年一季度涨幅达到78.83%，贡献了不菲的收益。
除此之外，太极股份、中国联通、中国移动等相关概念股也进入到前十大重仓股，可见基金经理抓住了趋势。在2023年一季报中，基金经理赵国进分析道，“在不确定环境中寻找确定性，2023年一季度A股市场呈现非常明显的结构性特征，以计算机和传媒为代表的人工智能板块成交量占比显著提高。”
赵国进认为，科技是第一生产力，因此宝盈核心优势更侧重于投资泛科技成长性板块，例如新能源、信息技术、互联网、军工及相关产业链。在2023年一季度，赵国进增加了对信息技术领域的投资，重点围绕人工智能、数字经济和IT国产化等方向进行布局。
今年以来，宝盈核心优势取得了10.78%的收益率，宝盈核心优势业绩基准收益率仅0.65%，在同类基金中排名218/2266，业绩排在市场前10%。
图：宝盈核心优势各阶段收益
资料来源：WIND，截至2023年6月23日
中特估和数字经济到底是短期炒作还是长期风口？还具备上涨的持续性吗？其实最终还是要落实到具体的公司基本面上。如果公司基本面稳定、运营效率提升、业绩释放超预期，即便短暂回调也有长期投资价值。
基民如何挑选相关基金？
优选基金经理选股能力强，历史业绩稳健、回撤小，擅长前瞻预判、均衡布局的产品。
（市场有风险，投资需谨慎！本文不作为投资参考指导，读者需要对自己的投资负责！）
