John 资金价格全面下跌流动性充裕助推股市上涨
虽然自6月29日后，央行已经连续六个工作日暂停公开市场操作。但一过半年末，原本稍显紧张的市场资金利率急转直下，全面宽松的流动性再次出现。
7月6日，银行间市场资金面宽松，流动性充裕，各期限质押式回购利率全线下行。其中，DR001加权利率下行行至1.3505%，具有标志性意义的DR007则跌破2%，报1.7354%。在Shibor方面，短期、中期shibor也出现下行趋势，其中一周shibor下行18.60BP报价1.7940%，隔夜Shibor也下行1.80BP报1.346%。
“六月末资金价格上涨主要是受到半年末流动性紧张的影响，而跨国季末后资金价格普遍会出现下跌，目前的资金价格回到了五月的水平，但预计在监管部门防空转套利的情况下，资金价格下跌的空间已经不大了，不太可能再次出现二三月那样隔夜低于1%的情况。”深圳地区某股份行资金交易员对21世纪经济报道记者表示，“扰动七月资金价格的因素主要是缴税，但在目前市场流动性充裕的情况下，预计不会对资金价格有太大的影响。”
兴业研究郭于玮、鲁政委团队近期发布的研报也表示，本周逆回购到期1900亿元，无MLF到期，资金面扰动因素较少。预计央行可能持续暂停公开市场操作，降准概率亦较小，后续关注特别国债续发安排。资金利率曲线或于当前位置附近震荡，预计资金价格大幅上涨可能性较小，预计央行持续以“保持流动性合理充裕”为方向进行流动性管理。本周NCD到期量不大，且Shibor利率出现企稳迹象，预计3个月NCD发行利率以震荡为主，边际或有所下行，上行压力较小。
与此同时，宽松的流动性也是本次助力股市上涨的重要推手之一。7月6日，沪深两市都表现的十分强势，上证综指突破3300点整数位创两年多新高，截至收盘录得5.71%的涨幅，券商、保险、银行为代表的大金融板块涨幅更在8%以上。
此外，不仅是国内宽松的流动性环境利好股票市场，境外的资金也是涌入A股市场。数据显示，截至收盘，周一北上资金合计净流入136.53亿元。其中沪股通净流入51.01亿元，深股通净流入85.52亿元。而7月仅四个交易日中，北上资金净流入A股总额就已达439.62亿元。
摩根大通分析师也在近期发布的研报中指出，疫情导致各国公共部门和私人部门债务大幅攀升，全球央行必须在很长一段时间内实行极度宽松的货币政策，才能支撑全球不断上升的债务水平。这也意味着更多的流动性将流入金融市场，导致资产膨胀，并带动全球股市和债市上涨。
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